浙江晶盛機(jī)電股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱″晶盛機(jī)電″)2月14日通過(guò)了證監(jiān)會(huì)發(fā)審委審核。但晶盛機(jī)電上市仍存在對(duì)大客戶依賴性大、控股明顯經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)大等風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)，尤其是其應(yīng)收賬款的矛盾、上市前的″折價(jià)″轉(zhuǎn)讓、″突擊″發(fā)明專利等，讓人或多或少有理由懷疑公司涉嫌造假。

　　對(duì)大客戶依賴性大

　　晶盛機(jī)電招股說(shuō)明書表示，由于行業(yè)傳導(dǎo)滯后以及大中型優(yōu)質(zhì)客戶抗風(fēng)險(xiǎn)能力較強(qiáng)，晶盛機(jī)電2011年1~9月經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?nèi)员３挚焖僭鲩L(zhǎng)，尚未受到2011年太陽(yáng)能光伏產(chǎn)業(yè)波動(dòng)的影響，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入5.99億元、凈利潤(rùn)2.12億元，分別達(dá)到2010年度營(yíng)業(yè)收入、凈利潤(rùn)的157.71%、167.63%。

　　根據(jù)Wind資訊，在已發(fā)布2011年報(bào)的太陽(yáng)能發(fā)電板塊上市公司中，三安光電(600703)凈利潤(rùn)增長(zhǎng)最大，達(dá)到123.29%；其次為七星電子(002371)的76.32%和南洋科技(002389)73.67%。而光電股份(600184)凈利潤(rùn)則下降73.61%。

　　由此可見，光伏企業(yè)板塊已經(jīng)呈現(xiàn)出分化的發(fā)展態(tài)勢(shì)。雖然晶盛機(jī)電在招股說(shuō)明書的數(shù)據(jù)優(yōu)于上述上市公司，但會(huì)不會(huì)出現(xiàn)上市后業(yè)績(jī)大幅滑坡仍是未知數(shù)，尤其在與其近三年一期前五名客戶銷售額占同期營(yíng)收比例高達(dá)97.97%、87.95%、65.77%和56.15%，顯示其對(duì)大客戶的巨大依賴性，其中也孕育了巨大的風(fēng)險(xiǎn)。

　　控股明顯經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)大

　　據(jù)招股說(shuō)明書，本次發(fā)行前，金輪公司持有晶盛機(jī)電74.9440%的股權(quán)，而現(xiàn)任董事長(zhǎng)邱敏秀和現(xiàn)任董事、總經(jīng)理曹建偉合計(jì)持有金輪公司50.8180%的股權(quán)，且邱敏秀、曹建偉分別直接持有公司4.9490%、4.3477%的股權(quán)，合計(jì)控制公司的股權(quán)比例為84.2407%，為公司的實(shí)際控制人。且邱敏秀與何俊又系母子關(guān)系，為一致行動(dòng)人。以上三人合計(jì)控制公司股權(quán)85.23%。

　　發(fā)行后，以上三人控制公司股權(quán)仍占到63.91%。面對(duì)如此高控股，晶盛機(jī)電也在招股書中表示，存在控股股東、實(shí)際控制人利用其持股比例優(yōu)勢(shì)，通過(guò)在股東大會(huì)投票表決等方式對(duì)公司的重大經(jīng)營(yíng)決策實(shí)施不當(dāng)控制的風(fēng)險(xiǎn)。

　　應(yīng)收賬款邏輯矛盾

　　晶盛機(jī)電的應(yīng)收賬款同樣讓人看不懂，招股說(shuō)明書未單獨(dú)計(jì)提減值準(zhǔn)備的應(yīng)收賬款賬面余額顯示，2009年12月31日，晶盛機(jī)電賬齡在2~3年的應(yīng)收賬款為43.11萬(wàn)元，2010年公司并未明確公告有何資產(chǎn)收購(gòu)，而到了2010年12月31日，賬齡在3~4年的應(yīng)收賬款卻突然增加為62.40萬(wàn)元，存在著明顯矛盾的地方。

　　此外，2010年12月31日，晶盛機(jī)電應(yīng)收賽維LDK款項(xiàng)余額為1402.49萬(wàn)元，其中包含了2~3年賬齡應(yīng)收賬款1216萬(wàn)元。然而，1年前，晶盛機(jī)電2009年12月31日，晶盛機(jī)電應(yīng)收賽維LDK欠款總額僅有1179.5萬(wàn)元，且均為1年以內(nèi)應(yīng)收賬款，顯然前后邏輯不通。

　　(本文僅代表作者觀點(diǎn)，股市有風(fēng)險(xiǎn)投資需謹(jǐn)慎)